九毛九昨日開啟上市路演預(yù)熱，它能否夢想成真？

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七年是一個企業(yè)的周期，每積累七年，企業(yè)會經(jīng)歷一次蛻變，登上一個大臺階。  

01 由A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，九毛九開啟路演

據(jù)IPO早知道消息，九毛九國際控股有限公司  將于今天開始，正式啟動為期一周的IPO路演預(yù)熱，計劃籌集2億美元  。  

如果一切按照正常時間表推進(jìn)，九毛九將在圣誕節(jié)前正式登陸香港資本市場。

作為國內(nèi)領(lǐng)先的中式快時尚餐飲品牌，九毛九在所有中式快時尚餐飲餐廳中排名第三，僅次于西貝莜面村和外婆家。

說到九毛九的發(fā)展歷史，就不得不回溯到1995年，那一年，26歲的山西人管毅宏來到�？趧�(chuàng)業(yè)，他和妻子在�？谑虚_了一家名為“山西面王”的餐館，最初的店面只有57平方米、6名員工，店內(nèi)只能擺下6張桌子。

2002年，管毅宏將面館業(yè)務(wù)拓展到廣州，在廣州跑馬場開設(shè)第一家山西老面館。

2009年，九毛九進(jìn)駐購物中心，開啟快時尚輕餐飲模式。

“七年是一個企業(yè)的周期，每積累七年，企業(yè)會經(jīng)歷一次蛻變，登上一個大臺階。    ”   這是九毛九實控人、董事長管毅宏在接受采訪時，結(jié)合自己企業(yè)的發(fā)展軌跡，談到的商業(yè)之道。

而九毛九發(fā)展的幾個關(guān)鍵時間點，正好是三個“七年”，而九毛九的第四個七年，卻并沒有按照管毅宏的設(shè)想發(fā)展。

2016年，九毛九申請在A股上市，A股卻并沒有為它放行。  

理由是當(dāng)時九毛九的招股書數(shù)據(jù)顯示，其整體業(yè)績較為波動，且業(yè)務(wù)主要集中在華南地區(qū)，加之2013年至2016年，九毛九曾多次因食品安全問題被處罰，共計罰款超兩萬元。

太多的隱患問題成了九毛九在A股上市的攔路虎，然而管毅宏并不愿就這樣輕言放棄。

今年8月，九毛九再次向上市之路發(fā)起沖擊，只不過這次從A股換成了港交所。

招股書還顯示，2016年至2019年上半年，九毛九公司的營收數(shù)字分別為11.64億元、14.69億元、18.92億元、12.37億元；

實現(xiàn)凈利潤分別為5128.6萬元、7164.7萬元、7384.8萬元、1.02億元；

凈利率分別為4.4%、4.9%、3.9%、6.2%、8.2%；

凈資產(chǎn)負(fù)債率分別為26.4%、 9.7% 、24.1% 、37.9%。

相比2016年，在營收方面有了顯著的提升，且整體來說趨于平衡。

另外，招股書數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年6月底，九毛九擁有及經(jīng)營147間九毛九餐廳、98間太二餐廳、22間2顆雞蛋煎餅餐廳、1間慫餐廳及1間那未大叔是大廚餐廳及于加盟模式下管理41間2顆雞蛋煎餅餐廳。

管毅宏的三年計劃中，預(yù)計自2019年至2021年新開設(shè)約370間自營餐廳，其中約240間太二餐廳、約54間九毛九餐廳及76間其他品牌餐廳。

公司還預(yù)計自2019年至2021年新開設(shè)約460間2顆雞蛋煎餅加盟餐廳。

換句話說，九毛九在這三年中，每三天要新開一家自營餐廳。  

02 進(jìn)入“老年化”的九毛九，與正值壯年的太二酸菜魚

說起是什么讓管毅宏重拾了上市的決心，外界推測很可能是2015年才孵化出來的太二酸菜魚。

雖然經(jīng)營時間不如主打西北家常菜的九毛九西北菜，但不得不說，太二酸菜魚的成績的確十分亮眼。

目前九毛九國際旗下有五個品牌，其中九毛九和太二是當(dāng)之無愧的主力品牌，二者收入在總收入占比達(dá)到98%以上。

太二酸菜魚曾因一則“規(guī)矩營銷”而火遍互聯(lián)網(wǎng)，是當(dāng)之無愧的網(wǎng)紅品牌。

▲太二酸菜魚門店前的進(jìn)店規(guī)則（圖片來源：大眾點評）

今年上半年，太二酸菜魚高達(dá)4.9的翻座率一時成為餐飲行業(yè)仰望的標(biāo)桿。

對比來看，同在香港上市的內(nèi)地火鍋連鎖企業(yè)海底撈2018年的整體翻臺率為5次/天，新店的翻臺率僅為4.5次/天，二線城市能達(dá)到5.3次/天。

在實際經(jīng)營中，翻臺率只計算一張餐桌的使用情況，但一個四人臺的桌子有可能只坐了兩、三個人，相較而言翻座率更為加精準(zhǔn)，數(shù)字相同的情況下，翻座率比翻臺率代表了更高的使用效率。

可見，太二的營運水平與海底撈相近。

不過相比“正值青壯年”的太二酸菜魚來說，作為九毛九發(fā)展基礎(chǔ)的九毛九山西面食卻陷入了停滯不前的窘境。

據(jù)長江商報統(tǒng)計，2013年至2015年，九毛九山西面食的新增門店數(shù)量為114家，到了2016年年初，共有138家門店。

但整個2016年，九毛九山西面食僅新開業(yè)了3家店面，又同時關(guān)閉了13家店面，一增一減之間，反而少了10家店面。

2017年、2018年和2019年7月，九毛九山西面食新增店面數(shù)量分別為17家、16家和10家，關(guān)閉店面分別為6家、8家和10家。

2019年7月數(shù)據(jù)顯示，九毛九山西面食店面數(shù)為147家。

這也就意味著，九毛九山西面食在三年多的時間內(nèi)，幾乎沒有新增的店面，到了品牌周期的臨界點，觸碰到自身的“天花板”進(jìn)入老化期。  

▲九毛九山西面食（現(xiàn)已全面升級為九毛九西北菜）圖片來源：大眾點評

03 過于集中在華南地區(qū)，依舊是九毛九的癥結(jié)所在

2016年，九毛九被A股拒絕的其中一個原因，就是過于依賴華東地區(qū)，沒有在全國范圍內(nèi)取得廣泛的認(rèn)可。

事實上，這一點對大部分中國餐飲品牌來說，是共同的痛點之一。

不久前，中國烹飪協(xié)會發(fā)布了一份2018年中國快餐企業(yè)70強(qiáng)榜單，其中排名最靠前的中國快餐品牌是在安徽、江蘇、上海有著近800家門店的老鄉(xiāng)雞。

然而就在老鄉(xiāng)雞大張旗鼓回饋慶祝之際，網(wǎng)上漸漸出現(xiàn)了一些疑惑的聲音：“老鄉(xiāng)雞是什么”？  

中國太大，各地的飲食文化差異也是天差地別，四川人吃辣、廣東人喝湯、江蘇人吃甜......

對九毛九山西面食這樣主打單一味型的餐飲品牌來說，能夠開遍全中國，還得讓大家都認(rèn)同，困難不亞于沖出亞洲走向世界。

這個問題當(dāng)然不是短短三年就能得到解決的，數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，以及2018年上半年和2019年上半年，九毛九分別自廣東餐廳取得的收入分別為75.1%、74.7%、73.4%、74.9%和68.0%。

這表明，九毛九的經(jīng)營依舊與以前一樣，高度依賴華南地區(qū)。  

當(dāng)然，九毛九也在積極地想要解決這個問題，多元化就是其中一招。

招股書顯示，除了西北菜九毛九、太二酸菜魚，九毛九也在不斷孵化新的餐飲品類，包括2顆雞蛋煎餅、四川冷鍋串串“慫”和精品粵菜“那未大叔是大廚”等等。

目前，各界都對九毛九的上市之路報以了密切的關(guān)注，九毛九能否成為海底撈之后又一中餐上市品牌，值得期待。

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本文轉(zhuǎn)載自：餐飲人必讀 讀sir

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